쏭군은 열정 드리머

기업에 투자하는 것 뿐만 아니라 자본주의를 살아가면서 무언가 투자를 해야할 때, 투자대상의 본질가치를 아는 것은 매우 중요합니다. 예를 들어서 어떤 물건을 사려고 할 때, 1,000원을 지불해야 한다면 그 물건이 그 정도 가격을 주고 구매할 가치가 있는지를 먼저 알아야 할 것 입니다.

물론 물건을 구매하는 것과 주식을 구매하는 것은 조금 다릅니다. 물건을 구매할 때는 그 물건으로 느낄 수 있는 효용가치가 사람마다 다릅니다. 그래서 효용가치에 따라 지불할 수 있는 가격이 달라질 것 입니다. 그러나 주식을 구매할 때는 그 주식으로 얼마만큼의 수익을 올릴 수 있는가를 생각해야 합니다. 바꿔 말하면 그 주식이 앞으로 얼마나 상승 여지가 있는 것인지를 따져 보아야 하는 것 입니다. 사과를 살때와 마찬가지로 기업 내재가치도 평가하는 사람마다 제각각입니다. 누구는 어떤 회사의 가치를 더 높게 평가할수도 있고, 또 다른 어떤 사람은 특정 회사의 내재가치를 더 낮게 평가할수도 있습니다. 그렇지 않다면 시장이 형성될 수 없겠죠. 서로 다양한 관점이 존재하고 그럼으로 인해 시장이 존재하고 주식을 거래할 수 있는 것이니까요.

내재가치를 평가하는 방법은 다양합니다.

널리 알려져있는 공식들 이외에도 본인만의 원칙이나 공식을 만들어 내재가치를 산출해도 됩니다.

그 전에 우리는 기업의 내재가치를 구성하는 항목 중 중요한 것들은 무엇인지를 먼저 짚어보겠습니다. 기업은 다양한 가치를 창출하지만 돈을 벌지 못한다면 존재하지 못합니다. 그래서 기업이 창출하는 이익의 규모가 어느 정도인지를 아는 것은 주식을 투자하고 내재가치를 산출할 때 가장 중요하게 생각해야 하는 부분입니다.

기업을 돈을 벌면 이 돈을 가지고 직원들 월급도 주고, 다른 상품을 만들기 위해 재투자도 하고 마케팅을 하기도 합니다. 만일 기업이 흑자를 잘 내서 여기저기 돈을 쓰고도 돈이 남는다면 어떻게 할까요? 그러면 당연히 저축을 하던지, 주식을 사던지 여러가지 투자상품에 투자를 하고 남는 이익을 회사내에 유보하게 됩니다. 이렇게 회사에서 구입한 토지나 주식등의 투자자산 그리고 돈을 벌고 쌓아놓은 잉여 현금 등 회사가 가지고 있는 자산이 내재가치를 평가하는데 중요한 요소가 됩니다. 자산은 회사가 지금 당장 망할 경우에 채권자들에게 돈을 갚아주고 거기서 남는 돈을 주주들에게 얼마나 나눠줄 능력이 있는지 평가할 수 있는 중요한 요소입니다.

그래서 회사의 전통적인 가치투자자들이 내재가치를 평가할 때는 바로 이 수익가치와 자산가치를 가장 대표적으로 생각하게 됩니다.

필립피셔나 워런버핏, 피터린치와 같은 사람들은 당장 눈에 보이는 이 수익가치와 자산가치 이외에도 눈에 보이지 않는 여러가지 가치를 평가하는데 귀재들로 정평이 나이 있습니다. 예를 들면 브랜드의 시장 지배력이나, 기술의 미래 가치 등을 내재가치를 평가할 때 첨가하기도 합니다. 이는 세상을 보는 통찰력이 있어야 하므로 전통적인 내재가치 평가법 보다는 다소 난이도가 있습니다. 이 밖에도 배당가치 등을 내재가치에 평가하게 됩니다.

기업의 수 년후의 내재가치는 현재의 가치와 성장률을 예측해 미래의 기업가치를 평가하고 외부 금리와 위험에 따른 할인률을 적용하여 산출하는 방법이 일반적입니다.

투자하려고 하는 회사의 주가가 투자자 본인이 생각하는 내재가치보다 현저하게 싼 가격이라면 매수를 하는 것이 옳을 것 입니다. 반면에, 투자하려는 회사의 현재 주가가 투자자 본인이 생각하는 내재가치와 별 차이가 없거나 현저하게 바씨다면 섣불리 매수를 해서는 안되겠습니다. 주식을 보유하고 있는 상태라면 주가가 내재가치보다 현저히 오버슈팅 되어 있는 경우, 주식의 매도도 고려해 볼 수 있을 것 입니다.

저평가된 주식을 찾는 빠른 방법, 스쿠루 - http://squru.com